回撤思考
回撤是人生大事。阻碍个人对事务有所尝试的时候，最开始的一个问题在这，能否承受回撤。这六个字是大部分人的催命符咒。
交易和投资的区别在什么地方，投资者能承受比交易员更大的回撤。交易本身是一个长期的事情，对于交易员来说，如果不止损等于毁掉自己的事业，止损此刻对交易来意味着损耗成本。能接受回撤的才能在这个市场中生活下去。
在这里可以讨论下投机模型的问题。首先第一个问题，市场可不可以预测，结论是，市场可以判断之后的概率，但无法预测准确。无法预测准确是另外一个问题的答案，即理想化收益永不存在，没有人可以从市场里拿走从最高到最低的利润。预测未完成的市场走势，等同于预测未来，单纯的预测未来是没有胜率的，单纯的预测期望大多数是负值，因为这个世界上所有的场所都要抽水，哪怕在金钱上没有抽水，实际在时间上也是完成了抽水的，人总得投入时间进去。
如若未来不可精确预测这件事成立，接下来就是一个追逐概率的过程。什么样的系统才是一个预测期望为正的系统，在这一点判断上，几乎所有的人的判断都是纯粹投机的，即历史上预测期望为正的系统更有可能接下来为正的。价值投资也好，趋势投机也好。都是在利用历史期望为正这点来尝试预测未来。
如果理想化收益并不存在，什么事情回撤最少，套利的工作回撤最少，甚至在特定场合没有回撤。套利不止是交易，大多数的工作都是套利，利用时间换取知识经验套利在需要这些地方的位置以时间换取报酬。所以很多人鄙视在专业上投机取巧的个体，这是完全没必要的，工作本身就逃离不了套利这个模型。而对于交易本身而言，套利的工作也是单次损益比最高的工作，因为大概率不会亏损。
另外一个问题是，套利有可能获得超额利润么，答案是否定的。套利一定无法获得超额利润，这是世界的规律，因为收益一定和回撤相关，没有回撤的可能，就没有收益的可能。周金涛对机会的概括更好，“任何机会都是靠赌博的，没有确定性的机会，当你下注的时候就决定你能不能成功，一个优秀的投资人都是赌博赌出来的，这是毫无疑问的.当你看到所有事情确定的时候，机会不属于你了，只有不确定的时候才能得到机会，所以任何的机会都是赌博。”
人是彻彻底底的回撤厌恶的。心理上来说，人喜欢确定的回报，厌恶确定的损失。但是另外一件事情是少有人强调的，活着就意味的回撤，不只是生活成本对资产的回撤，时间的回撤更是必然会发生的。与这点相比，其他的回撤一部分的时候是微不足道的。
什么样的判断会更稳固，越简单的判断逻辑越稳固。对于不分红的股票/代币来说，价格和公司表现正相关是一件很神奇的事情。这是市场最大未解之谜，也是接近最稳固的因果关系。如果用这种方式去预测，如果时间足够久，成本足够低，那么预测赢的概率很大。频繁的下注这种方式，意味着止损必须要足够的高。而足够高的止损意味着与大的机会，接近绝缘。接下来更好的逻辑是，用最稳固的逻辑下注概率，然后用凯利公式计算仓位
前段时间在读周金涛：《宿命与反抗-2016全球大类资产配置》看到这样一段。
这个就是我对大家的一个善意提醒，大家一定要记住，2019年是巳亥猪年，我研究了经济周期理论之后，我发现经济周期理论实际上是研究太阳黑子，实际上就是在研究太阳的轮回，因为我发现人类经济根本循环的周期和太阳黑子周期是一致的。比如说人类周期循环最长的康德拉季耶夫周期55年到60年，对应的就是太阳黑子的吉村循环55年一次，然后我们的房地产周期，库兹涅茨周期18到22年，对应的就是太阳黑子海尔循环。
中周期朱格拉周期对应的就是施瓦贝循环，库存周期对应的就是厄尔尼诺循环，所以我认为，好像人类这么多年来，研究了半天，还是在研究这个东西。我们一定要注意，为什么我刚才反复强调巳亥猪年呢，因为我觉得大家回去可以看一下《易经》，然后你就知道巳亥猪年隐含着什么样的密码，这个就是我对未来的几个判断。
我问过一些朋友对这段文字的看法，我身边没有懂易经的朋友，我也不能被这个推理逻辑所说服。但是我的理性告诉我另外一件事情，尽量不要做这样人的对手盘。